7月中旬以来，沪铜加权价格从5.332万元/吨，上涨至8月底高点6.441万元/吨，涨幅为20%。9月份，沪铜价格在5.9万~6.3万元/吨之间震荡，上涨压力明显加大。

　　美联储加息节奏难以结束

　　9月22日，美联储公布9月利率决议，宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间推至3%~3.25%，这是美联储连续3次大幅加息75个基点。过去6个月，美联储5次累计加息300个基点，创下美联储近40多年来最激进的加息纪录。

　　为了应对美国激进加息带来的负面影响，部分国家央行也纷纷超预期加息。利率决议公布后，美元指数再创新高，冲破110点。非美元货币纷纷跌入历史性低位。英镑兑美元创1985年以来新低，欧元兑美元为2002年以来新低，美元兑日元为1998年以来的最低水平。

　　美联储主席鲍威尔反复强调：“美联储当前的首要任务是将通胀降至2%目标。”美国劳工统计局数据显示，8月份，美国CPI同比上涨8.3%，低于7月份的8.5%，但高于市场预期的8.1%。核心CPI同比上涨6.3%，高于市场预期的6.1%。从历史值看，这是历史较高级别的通胀，美联储不敢松懈。本次议息会议，美联储也下调了经济增长预测。

　　中国物流与采购联合会发布的数据显示，8月份，全球制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比下降0.3%，连续3个月环比下降，并创出2020年7月份以来的新低。全球经济复苏动能继续趋弱。8月份，欧洲制造业PMI为49.5%，环比下降0.6%，为连续7个月环比下降。同期，美国制造业PMI为52.3%，环比下降0.3%，为连续3个月环比下降。

　　基本面支撑逐步在弱化

　　据国家统计局数据，8月份，我国精炼铜产量为91.7万吨，同比增长3.9%。虽然部分冶炼厂检修完成，精炼铜产量增加，但是受8月份的高温限电影响，精炼铜实际产量低于预期。从9月份的冶炼厂生产计划来看，国内冶炼厂已经完全摆脱限电影响，预计9月份国内精炼铜产量环比增长。

　　8月份，我国进口精炼铜33.217万吨，环比增长10.56%，同比增长31.91%。

　　库存方面，本周伦敦金属交易所（LME）铜库存止跌回升，增加22725吨，至124725吨，上海期货交易所铜库存增加1032吨，至36897吨。

　　未来走势

　　笔者预计，美元指数维持强势，压制铜价。受美联储激进加息影响，美元走强。此外，欧盟国家经济下行压力显著强于美国，欧元仍有贬值压力。对以美元为主要计价货币的铜等大宗商品来说，其金融属性存在明显压力。目前，全球经济数据反映全球主要经济体经济呈现衰退迹象，铜价的探底之路难言结束。